新能源車零售超越燃油車標(biāo)志著汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展正由電動(dòng)化邁向智能化。在新能源汽車滲透率提升和智能化發(fā)展的共同推動(dòng)下，汽車智能化零部件增長(zhǎng)潛力得到持續(xù)釋放。其中，智能座艙作為科技感*強(qiáng)的消費(fèi)單元正逐步打開增長(zhǎng)空間。

新能源汽車市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭下，2024年上半年，A股汽車零部件上市公司整體表現(xiàn)亮眼。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月28日，已公布2024年半年報(bào)的150家汽車零部件上市公司中，有106家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)。

按細(xì)分賽道劃分，上半年，汽車電子、輪胎輪轂等細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)表現(xiàn)位居前列。其中，汽車智能化賽道展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力，共15家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)雙位數(shù)以上增長(zhǎng)。

梳理來(lái)看，伴隨新能源汽車銷量反超燃油車，汽車行業(yè)發(fā)展由電動(dòng)化邁向智能化。多家券商分析指出，受新能源汽車滲透率提升和智能化發(fā)展推動(dòng)，汽車智能化應(yīng)用逐步走深。智能座艙作為科技感*強(qiáng)的消費(fèi)單元，增長(zhǎng)空間得以持續(xù)打開。

智能化零部件業(yè)績(jī)報(bào)喜

目前，中國(guó)新能源電動(dòng)車滲透率已經(jīng)接近超過50%，而且，這種趨勢(shì)還在延續(xù)。信達(dá)證券指出，電動(dòng)化是汽車發(fā)展的上半場(chǎng)，智能化正成為汽車行業(yè)角力的下半場(chǎng)。自2023年年底以來(lái)，有關(guān)汽車智能化的法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，持續(xù)推動(dòng)汽車智能化發(fā)展走深走實(shí)。

2023年11月，工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》，*在法規(guī)層面對(duì)搭載較*別（L3和L4）自動(dòng)駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入及上路通行打開政策空間。

2024年1月，工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)工作的通知》，推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車規(guī)�；�產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。6月，工信部等四部門發(fā)布《進(jìn)入智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)聯(lián)合體基本信息》，確定了首批汽車生產(chǎn)聯(lián)合體及 7個(gè)智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)城市，進(jìn)一步推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

在新能源汽車快速增長(zhǎng)以及智能化發(fā)展帶動(dòng)下，上半年，汽車電子及智能化產(chǎn)品供應(yīng)商紛紛實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

8月20日，華陽(yáng)集團(tuán)發(fā)布中報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.93 億元，較上年同期增長(zhǎng)46.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.87億元，較上年同期增長(zhǎng)57.89%，實(shí)現(xiàn)扣非后的凈利潤(rùn)2.77億元，較上年同期增長(zhǎng)64.43%。

8月21日，汽車智能座艙供應(yīng)商德賽西威披露，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.92 億元，同比增長(zhǎng) 34.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.38億元，同比增長(zhǎng)38.11%。

智能座艙釋放增長(zhǎng)潛力

智能化零部件成為上市公司*快的業(yè)務(wù)之一。根據(jù)德賽西威，上半年，德賽西威智能座艙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入79.65億元，同比增長(zhǎng)27.43%；智能駕駛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入26.67億元，同比增長(zhǎng)56.05%；網(wǎng)聯(lián)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.6億元，同比增長(zhǎng)66.9%。

同期，華陽(yáng)集團(tuán)汽車電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.71 億元，較上年同期增長(zhǎng) 65.41%；公司汽車電子占營(yíng)業(yè)收入比重由上年同期的64.73%，提升至73.23%。

半年報(bào)中，德賽西威表示，汽車智能化的發(fā)展，特別是高階自動(dòng)駕駛大規(guī)模商用的契機(jī)到來(lái)以及高階智能座艙的快速普及，將促使汽車電子產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段。

對(duì)此，海通證券分析指出，汽車智能化的演變?cè)诮o廣大消費(fèi)者帶來(lái)更高性價(jià)比的產(chǎn)品的同時(shí)，也給予消費(fèi)者更加多元的駕乘體驗(yàn)。當(dāng)前，中低階智能駕駛產(chǎn)品已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用，并快速向更大規(guī)模的車型滲透，中低階智能駕駛產(chǎn)品正逐漸成為標(biāo)配；同時(shí)，高階智能駕駛產(chǎn)品隨著城市*功能的快速推廣而正在迎來(lái)高速增長(zhǎng)。

與傳統(tǒng)的機(jī)械式座艙和電子式座艙相比，智能式座艙代表了汽車座艙技術(shù)的*新發(fā)展階段，憑借高度的智能化和互聯(lián)性,智能座艙被定義成是消費(fèi)者在用車場(chǎng)景下的一個(gè)新的可移動(dòng)生活空間，并將成為日常生活的一個(gè)延伸。

梳理來(lái)看，近年來(lái)，消費(fèi)者對(duì)智能座艙的付費(fèi)意愿持續(xù)提升。根據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年，汽車消費(fèi)者對(duì)于智能座艙的整體付費(fèi)意愿約為47%；2021年，汽車消費(fèi)者對(duì)智能座艙的配置意愿已提升至89%。

7月，中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)發(fā)布的《車路云一體化智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增量預(yù)測(cè)》則預(yù)計(jì)，到2025年，國(guó)內(nèi)汽車智能駕駛硬件及軟件（單車智能）產(chǎn)值將達(dá)到2078億元。其中，智能座艙硬件及軟件產(chǎn)值將達(dá)到1198億元。到2030年，汽車智能駕駛硬件及軟件（單車智能）產(chǎn)值將達(dá)到4046億元，智能座艙硬件及軟件產(chǎn)值將達(dá)到1582億元。

細(xì)分應(yīng)用“機(jī)遇”多

智能座艙是由硬件、軟件、人機(jī)交互三大邏輯共同構(gòu)成的復(fù)雜集合體。從產(chǎn)業(yè)鏈角度分析來(lái)看，智能座艙處于行業(yè)中游，其上游是PCB、顯示面板、功率器件和芯片等硬件原件和底層操作系統(tǒng)、中間件、車載地圖等軟件功能；下游主要是負(fù)責(zé)集成組裝的各類主機(jī)廠商。

作為智能座艙的核心組成部分，座艙域控制器(CDC) 通過連接車內(nèi)各種設(shè)備和系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)智能座艙功能的集成管理。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)智能坐艙域控制器全年裝載量約為164萬(wàn)套，月度滲透率由上年同期的5.2%提升至12.2%。蓋世汽車研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國(guó)市場(chǎng)座艙域控前裝交付量達(dá)到347.6萬(wàn)套，搭載率提升到16.5%。根據(jù)國(guó)聯(lián)證券測(cè)算，到2025年，智能座艙控制域市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到135.53億元。

此外，在產(chǎn)品應(yīng)用上，智能座艙涵蓋抬頭顯示（HUD）、駕駛信息顯示、電子后視鏡、車載信息娛樂系統(tǒng)IVI、智能座椅、氛圍燈等眾多單品或服務(wù)。隨著汽車智能化的持續(xù)演進(jìn)催生出眾多具有成長(zhǎng)潛力的細(xì)分單品市場(chǎng)。

以車載顯示和車載影音系統(tǒng)為例。目前，車載顯示和車載影音系統(tǒng)是智能座艙實(shí)現(xiàn)用戶體驗(yàn)的核心要件。

方正證券分析指出，車載顯示的高分辨率、多點(diǎn)觸控等技術(shù)使得車載影音系統(tǒng)能夠呈現(xiàn)更真實(shí)、清晰、細(xì)膩的畫面和聲音效果，提升了用戶的觀影和聽音體驗(yàn)。

同時(shí)，車載影音系統(tǒng)的多媒體功能和豐富的內(nèi)容也為車載顯示提供了更多展示資源，豐富了顯示屏的應(yīng)用場(chǎng)景。

在智能化趨勢(shì)下，車載顯示屏不僅出現(xiàn)大屏化和多屏化趨勢(shì)，需求推動(dòng)顯示技術(shù)升級(jí)也間接催動(dòng)車載顯示的價(jià)格提升，為全球車載顯示市場(chǎng)提供了迅速增長(zhǎng)的空間。

高工智能汽車研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，2022年，中國(guó)市場(chǎng)乘用車前裝標(biāo)配搭載數(shù)字組合儀表交付1152.92萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.97%；其中，全液晶屏儀表交付885.46萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40.47%。2024年1-4月，中國(guó)市場(chǎng)乘用車搭載交付量為305.25萬(wàn)輛，前裝搭載率*突破50%，達(dá)到53.95%。其中，10英寸及以上液晶儀表搭載交付量達(dá)到236.66萬(wàn)輛，占比達(dá)到77.53%。

據(jù)方正證券測(cè)算，2022年，全球車載顯示屏出貨量大約1.92億片，市場(chǎng)規(guī)模約為90億美元；2023年，全球車載顯示屏出貨2億片，同比增長(zhǎng)4.17%，其市場(chǎng)規(guī)模接近110億美元，同比增長(zhǎng)22.22%。同時(shí)，根據(jù)方正證券預(yù)測(cè)，到2028年，全球車載顯示屏出貨量預(yù)計(jì)達(dá)到2.7億片，市場(chǎng)規(guī)模攀升至180億美元。

同時(shí)，作為車載影音系統(tǒng)中的另一重要組成部分，座艙聲學(xué)系統(tǒng)受到揚(yáng)聲器數(shù)量增加及汽車音響系統(tǒng)技術(shù)迭代影響，單車系統(tǒng)價(jià)值量也在進(jìn)一步上升。

方正證券指出，相較于傳統(tǒng)低端汽車聲學(xué)系統(tǒng)僅僅包含功能相對(duì)單一少數(shù)揚(yáng)聲器，智能座艙在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)中更具高端化，裝載揚(yáng)聲器數(shù)量、品質(zhì)均有明顯提升，疊加車載功放滲透率增加，單車聲學(xué)價(jià)值量大幅提升。在汽車聲學(xué)系統(tǒng)高端化的趨勢(shì)下，汽車音響系統(tǒng)的平均單車價(jià)值估計(jì)超過1500元，高端車型額外增加500-1000元。

預(yù)計(jì)到2025年，車載功放市場(chǎng)規(guī)�？蛇_(dá)317.91億元；全球車載揚(yáng)聲器的市場(chǎng)空間可達(dá)197.8 億元，其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到60億元。

本文刊于08月31日出版的《證券市場(chǎng)周刊》